江西黑猫炭黑股份有限公司（股票代码：002068，简称"黑猫股份"）8月26日发布2026年半年度报告。该报告显示，公司上半年实现营业收入44.25亿元，同比增长3.01%；归属于上市公司股东的净利润为-1.06亿元，较上年同期的-1.15亿元减亏7.46%；经营活动产生的现金流量净额达6338.72万元，较去年同期-819.98万元实现由负转正，同比增幅达873.04%。

主业承压但边际改善

黑猫炭黑是国内炭黑行业龙头企业，截至报告期末炭黑年产能达116.2万吨。2026年上半年，炭黑行业仍处于深度调整期，国内橡胶用炭黑总产能增至976.6万吨，行业"总量过剩、结构错配"矛盾尚未根本扭转。上半年，市场高温煤焦油均价约4023元/吨，整体价格高于去年同期，而普通炭黑产品议价能力偏弱，成本传导不畅，企业维持阶段性亏损。

受此影响，该公司核心产品炭黑上半年实现收入31.86亿元，同比下降2.33%，占营收比重由去年同期的75.93%降至71.98%；毛利率为4.40%，同比提升3.08个百分点。该公司表示，二季度炭黑销量较一季度环比上升，出货规模呈逐季改善态势，随着原料价格回落与产品顺价推涨，二季度炭黑毛利率环比有所回升。

焦油精制与出口成为亮点

在炭黑主业承压的同时，该公司焦油精制产品表现亮眼，上半年实现收入7.33亿元，同比增长29.92%，毛利率3.44%，同比提升2.05个百分点。分地区看，国外市场实现收入7.72亿元，同比增长25.19%，占营收比重由14.35%提升至17.45%，出口业务成为重要增长极。

从财务结构看，该公司上半年财务费用达6505.44万元，同比大增69.37%，主要系汇率波动产生的汇兑损失增加所致。管理费用为9332.58万元，同比下降15.16%，显示出公司在费用端的管控成效。

转型项目稳步推进

半年报披露，该公司两大重点转型项目进展顺利："年产2万吨超导电炭黑装置项目"累计投入4.34亿元，项目进度达85%；"16万吨/年橡胶复合母胶项目"累计投入1.54亿元，进度达90%。其中，动力电池用超导电炭黑、高分散水性炭黑生产线已竣工投产，湿法母胶生产线已建设完成，绿色轮胎用炭黑在生产基地实现成果转化。此外，该公司在报告期内投资设立辽宁长兴黑猫碳材料科技有限责任公司，并推进公开挂牌转让参股公司内蒙古联和氟碳新材料有限公司股权、控股子公司乌海黑猫增资扩股引入投资者等事项，持续优化产业布局。