炭黑主业量增利承压，绿色新材料布局提速

龙星科技集团股份有限公司（证券简称：龙星科技，代码：002442）8月26日发布2026年半年度经营业绩报告。在报告期内，该公司实现营业收入24.02亿元，同比增长13.21%；归属于上市公司股东的净利润3552.32万元，同比下降26.52%；扣非后归母净利润1952.00万元，同比下降56.02%。在炭黑行业“需求有支撑、原料波动大、竞争仍充分”的上半年运行环境中，公司营收规模稳步扩张，但受原料成本传导不畅及费用上升影响，主业盈利阶段性承压。

四大基地协同发力，炭黑营收突破22亿元

作为深耕炭黑行业三十余年的国家级高新技术企业，龙星科技目前已形成河北沙河、山西长治、河南焦作、重庆长寿四大生产基地，拥有17条新工艺湿法造粒炭黑生产线，具备年产炭黑64.5万吨、白炭黑3.5万吨的设计产能，配套101MW尾气余热发电机组，产能规模稳居国内第一梯队。

上半年公司炭黑产品实现收入22.22亿元，同比增长13.45%，占总营收92.48%；白炭黑收入8172.11万元，同比增长19.66%；电及蒸汽业务毛利率达54.67%，资源综合利用优势持续显现。分区域看，国内收入20.92亿元（+12.07%），国外收入3.10亿元（+21.53%），海外放量快于国内但毛利率同比下滑6.54个百分点至6.37%。

行业端：汽车保有量托底需求，煤焦油波动压缩毛利

据中汽协数据，2026年1—6月国内汽车产销近1500万辆，新能源汽车产销744.6万辆（同比+7.3%），全国汽车保有量达3.71亿辆，新能源汽车保有量占比升至13.19%，为炭黑需求提供基础盘。但供给端全国会员企业炭黑产量273万吨（+4.79%）、销量270万吨（+8.04%），普通橡胶用炭黑竞争充分；成本端煤焦油、蒽油在一季度及6月下旬两度反弹，下游轮胎客户议价偏强，价格传导存在错配——公司炭黑板块毛利率仅5.39%，同比微降0.65个百分点。

非经常性损益中，政府补助（含1788万元财政供热补贴）合计贡献1600.32万元，是账面净利润的重要缓冲。经营活动现金流量净额-1.998亿元，同比转负，主要因经营性货币资金净流入减少；期末应收账款12.35亿元、存货6.71亿元，占用有所上升；短期借款6.61亿元、长期借款8.38亿元，资产负债率升至60.36%，公司通过筹资活动净流入3.36亿元补足流动性。

绿色转型与新业务：碳纳米管、可持续炭黑同步落地

面对盈利修复窗口未明，公司上半年继续向“碳基+硅基”高端化、低碳化延伸：

· 启动1000吨/年炭黑用燃料减碳处理副产碳纳米管技改项目，以脱碳天然气循环回用炭黑线，副产CNT面向动力电池、储能及3C电池；

· 打通“废轮胎→裂解油→可持续炭黑（sCB）”全链条，建成1万吨/年废旧轮胎裂解线，部分sCB型号已获欧洲知名轮胎企业认证并批量供货；

· 2024年已取得ISCC PLUS国际可持续认证，绿色工厂与5G工厂体系覆盖四大基地。

公司表示，下半年将延续“多基地就近配套+头部轮胎客户全品种开发”策略，依托米其林、大陆马牌、倍耐力、中策、赛轮等客户矩阵，提升高分散、低滚阻、导电等差异化产品占比，降低单一普黑价格波动对利润的侵蚀。

结语 龙星科技2026年半年报勾勒出一幅“规模向上、利润筑底、转型加码”的图景：64.5万吨产能底盘与海外增速提供韧性，但原料周期与轮胎链议价权仍压制短期净利；千吨级碳纳米管与可持续炭黑认证，则为其跳出传统周期、切入新能源与绿色轮胎供应链打开第二曲线。在炭黑行业从“拼规模”转向“拼结构、拼能耗、拼认证”的阶段，龙星科技的绿色技改兑现节奏，将成为下一阶段估值定价的核心观察点。