江西黑猫炭黑股份有限公司（证券代码：002068，简称“黑猫股份”）2026年10月29日发布2026年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入70.29亿元，同比增长9.54%；归母净利润亏损1.61亿元，同比减亏23.65%，经营基本面呈现“收入增长、亏损收窄”的修复态势，但受原料成本、汇兑损失及减值计提等因素影响，整体仍未扭亏。

单季营收破26亿元，亏损同比收窄

2026年第三季度，黑猫股份单季实现营业收入26.04亿元，同比增长22.77%；归属于上市公司股东的净利润为-5511.35万元，较上年同期减亏42.92%；扣除非经常性损益后净利润为-5488.40万元，同比减亏46.17%。

年初至报告期末，公司归母净利润为-1.61亿元，扣非净利润为-1.66亿元，分别同比减亏23.65%和28.53%；基本每股收益为-0.2196元/股，加权平均净资产收益率为-6.58%，较上年同期回升0.79个百分点。

原料与产品价格上行，成本错配仍压制利润

报告期内存货达12.85亿元，较上年末增长38.59%，该公司披露主要系原料及产品价格上涨所致；购买商品、接受劳务支付的现金同比增加33.51%，同样指向原料价格上行压力。

受高温煤焦油等核心原料价格大幅波动影响，炭黑行业三季度整体呈现“价涨利亏、成本传导滞后”特征。黑猫股份在利润端仍承受挤压：前三季度营业成本67.34亿元，毛利率处于低位；同时财务费用达9306.41万元，同比增长53.44%，主要系美元汇率波动产生汇兑损失增加；信用减值损失与存货跌价损失合计约3294万元，进一步拖累盈利。

经营现金流承压，融资结构主动调整

前三季度，该公司经营活动产生的现金流量净额为-2.50亿元，同比下降112.64%，主要因原料采购支出增加。与之对应，公司主动优化融资期限结构：长期借款较上年末增长355.11%，一年内到期的非流动负债下降99.98%，筹资活动现金流净额达6.42亿元。

截至2026年9月30日，黑猫股份总资产88.08亿元，较上年末增长12.10%；归属于上市公司股东的所有者权益24.87亿元，较上年末增长2.48%；货币资金5.57亿元，较上年末增长123.41%，流动性储备有所增强。

产业布局持续落地，培育新增长点

三季度内，该公司多项战略动作同步推进：乌海黑猫增资扩股引入投资者，济宁黑猫启动炭黑生产原料综合利用改造项目，公司新设全资子公司“江西黑猫碳材销售有限公司”，并为纳米材料子公司创新产业化扶持资金提供担保。上述举措围绕主业降本、资源综合利用与碳材料销售体系展开，为后续产品结构升级提供支撑。

业内观点：修复窗口取决于成本传导效率

业内资深人士分析认为，黑猫股份当前处于“营收放量、利润筑底”阶段。随着前期低价订单逐步出清、产品顺价机制落地，以及新能源炭黑、特种碳材料业务放量，公司有望在成本端企稳后迎来盈利修复。但短期看，煤焦油价格高位波动、下游轮胎行业议价偏强、汇率扰动仍存，行业整体利润修复节奏将保持温和。黑猫股份表示，将持续推进原料综合利用、产品结构优化与汇率风险管理，提升经营韧性与资本回报水平。